中邮证券 2026 年 3 月 25 日发布报告指出，AI 正从供给、需求双轮驱动游戏产业变革，叠加模型、算力、成本三大支柱协同突破，行业迈入全新创新周期，短期关注降本增效落地的大厂，长期看好技术领先的创新初创团队。
供给端，AI 打破传统游戏开发周期长、成本高的 “不可能三角”，实现降本增效与创新提速。传统 3A 大作开发成本近 6 亿美元、周期超 5 年，AI 赋能研发、测试、运营全流程，美术环节效率提升 30%-300%，测试效率提升 50%，71% 工作室认可 AI 对运营流程的优化。同时 AI 加速产品创新，Steam 平台 AI 标注游戏已破 1 万款，占比 8%，国内游戏研发 AI 普及率达 86.4%。预计 2033 年全球游戏 AI 市场规模将达 512.6 亿美元，2025-2033 年复合增长率 36.1%。
需求端，AI 升级用户体验，驱动用户规模与 LTV 增长。智能 NPC 与无限生成内容提升用户黏性，AI NPC 可使 DAU 次月增长最高 8.35%，《1001 夜》实现每局独特叙事体验；精准货币化与动态难度优化变现效率，《闪耀暖暖》借 AI 分析玩家行为，首月收入 4600 万美元，动态难度调整让 30 日留存提升 3 个百分点，LTV 提升 0.08 美元。
AI 游戏规模化落地依赖模型、算力、成本三大支柱突破。模型层面，腾讯混元 3D、谷歌 Genie 3 等多模态与世界模型，实现高质量 3D 资产与可交互虚拟世界生成；算力方面，终端 NPU 性能跃升，IDC 预计 2026 年中国 AI 手机出货量 1.47 亿台，占比 53%，端侧低延迟部署成为现实；成本上，大模型推理成本指数级下降，1.5 年内部分模型推理成本下降超 280 倍，商业化临界点加速到来。
行业创新呈现 “初创探路、大厂扩散” 格局。初创公司轻装上阵，探索 AI 原生游戏新范式，推出《1001 夜》《AI Dungeon》等创新产品；大厂采取渐进式策略，将 AI 融入高 DAU 成熟产品，腾讯《和平精英》接入大模型赋能数字代言人，巨人网络《超自然行动组》实现 AI 原生玩法规模化落地，验证 AI 商业价值。
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